Повысив ставку до 1,25 процента, Банк Японии впервые в текущем цикле вошёл в диапазон собственных оценок нейтральной ставки, который составляет от 1,1 до 2,5 процента. Это означает, что денежно-кредитная политика перестала быть явно стимулирующей.

Ожидается, что текущий цикл повышения ставок продлится до середины 2027 года, устойчивое улучшение корпоративных прибылей и доходов домохозяйств должно облегчить абсорбцию более высоких процентных ставок. Вероятность повышения ставки в октябре остается выше 30 процентов по состоянию на 29 сентября.

Индекс промышленного производства упал в августе на 1,7% м/м, что оказалось ниже рыночного прогноза, предполагавшего рост на 1,3 процента. Это второе последовательное месячное снижение, и в целом внутреннее производство колеблется около нулевой отметки. Индекс отгрузок промышленной продукции упал на 2,5% м/м, что стало первым снижением за два месяца.

На фоне возобновившегося ухудшения ситуации в Иране индекс производства базовых нефтехимических продуктов упал на 7,3% м/м., однако уровень августа остался выше уровня февраля. За этим стоит увеличение импорта сырой нефти и нефтепродуктов, главным образом из США, в качестве альтернативного источника поставок для компенсации снижения импорта с Ближнего Востока. Банк Mizuho ожидает рост производства на 3,2% в сентябре и на 3,1 процента в октябре, что подчеркивает отсутствие опасений относительно прихода рецессии.

1 октября будет опубликован квартальный отчет Tankan который окажет влияние на динамику USD/JPY. Внимание будет направлено на индикаторы, связанные с финансовыми условиями, рынок попытается оценить, не начинает ли ужесточение монетарной политики сказываться на доступности кредита и финансовом положении компаний.

Если Tankan покажет, что финансовые условия остаются мягкими, а деловые настроения — устойчивыми, это укрепит уверенность Банка Японии в возможности дальнейших повышений ставок. Если же проявятся признаки ухудшения, это может усилить аргументы в пользу более осторожного подхода и паузы в октябре.

Чистая длинная позиция по иене после мощного роста неделей ранее сократилась до 5,83 млрд. спекулятивное позиционирование остается бычьим, расчетная цена удерживается ниже долгосрочной средней, несмотря на потерю динамики.

Неделей ранее мы предположили, что фундаментальный разворот по иене уже произошёл. Пока данные подтверждают этот вывод, пара удержалась ниже 160,00, что является ближайшим сопротивлением, предполагаем, что торговля будет идти в боковом диапазоне с небольшим медвежьим давлением в направлении 152.90.