شهدت الجلسة الصباحية في سوق العملات تعافيًا معتدلًا لليورو وارتفاعًا حادًا للجنيه مقابل الدولار. تحرّك اليورو بهدوء ودون قدر كبير من الحماس، بينما كان لدى الجنيه سبب أقوى للصعود، وكان المشترون هناك أكثر ثقة. ضعف الدولار بشكل مطّرد من دون أي تراجعات حادة، وفي رأيي يبدو هذا أشبه باستراحة تسبق الأحداث الرئيسية لليوم، وليس بداية حركة جديدة.

أصدرت ألمانيا، أكبر اقتصاد في المنطقة، بياناتها الاقتصادية في الصباح. ظل معدل البطالة عند 6.4% تمامًا كما كان متوقعًا، لذلك تجاهل السوق هذا الرقم إلى حد كبير. أما مبيعات التجزئة، التي تُظهر حجم إنفاق المستهلكين في المتاجر، فقد ارتفعت بنسبة 1.3% مقابل توقعات بلغت 2.0%. وجاءت النتيجة أقل من نصف المستوى المتوقع تقريبًا، ما يشير إلى أن المستهلكين الألمان ينفقون بحذر. ومع ذلك، لم يتراجع اليورو، بل ارتفع قليلًا أمام الدولار. أفسّر ذلك على النحو التالي: ضعف إنفاق المستهلكين كان قد أُخذ في الحسبان مسبقًا في الأسعار، بينما لم تُضِف بيانات البطالة أي ضغط سلبي إضافي، وبالتالي لم يكن هناك سبب قوي لبيع اليورو.

أما المملكة المتحدة فقد قدّمت دعمًا للجنيه الإسترليني. جاءت المراجعة الجديدة لتقديرات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني أعلى من التوقعات، حيث نما الاقتصاد بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي و1.4% على أساس سنوي. والأهم من ذلك أن النمو لم يكن مدفوعًا بقطاع واحد فقط؛ إذ ساهم كل من استثمار الأعمال وإنفاق المستهلكين في هذا الأداء. وعندما ينمو الاقتصاد بوتيرة مستقرة كهذه، تمتلك Bank of England مبررات أقوى لرفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم، وهذا بالضبط ما استخلصه السوق من البيانات. هذا يفسر عمليات الشراء في زوج GBP/USD، وأرى أن هذا التفاعل مبرَّر.

تحمل النصف الثاني من اليوم ثلاثة إصدارات من الولايات المتحدة. أولًا، ستصدر القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، مع توقعات تبلغ 1.5%. وإذا جاء الرقم مطابقًا للتوقعات، فسيؤكد ببساطة أن الاقتصاد الأمريكي ينمو بوتيرة متوسطة ومستقرة. مثل هذه القراءة لا تحمل مفاجأة، لذلك لا أتوقع رد فعل قويًا في السوق.

بعد ذلك سيصدر تقرير التوظيف الصادر عن ADP. هذا تقرير من القطاع الخاص يوضح عدد الوظائف التي أضافتها الشركات، وغالبًا ما يُنظر إليه كمؤشر استباقي قبل بيانات سوق العمل الرسمية. التوقعات هذه المرة عند 70,000. إذا جاء الرقم أعلى بكثير من التوقعات، فقد يقوى الدولار قبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، لأن سوق العمل القوي يشير إلى اقتصاد متين. أما النتيجة الضعيفة فسيكون لها الأثر المعاكس، ما يمنح اليورو والجنيه بعض المجال للتعافي.

أعتبر مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (core PCE) الحدث الرئيسي في هذه الجلسة. هذا المؤشر هو مقياس للتضخم يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ويستثني الغذاء والطاقة، ويُظهر ما إذا كانت الضغوط التضخمية داخل الاقتصاد تتسارع أم لا. إذا تجاوزت الزيادة نسبة 0.3%، فقد تنعكس حركة الأصول ذات المخاطر سريعًا إلى الهبوط، بينما قد يتخلى اليورو والجنيه عن مكاسبهما الصباحية.

سيلقي كل من Cook وBarkin، وهما من أعضاء FOMC، لجنة مجلس الاحتياطي الفيدرالي المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة، كلمات في وقت لاحق. إذا جاء خطابهم بنبرة متشددة في ظل قراءة قوية لمؤشر PCE، فسيتزايد الضغط على الزوجين. لذلك أتوقع أن يظل المشترون حذرين حتى نهاية الجلسة، ولا أستبعد أن يتخلى كل من اليورو والجنيه عن جزء من مكاسبهما الصباحية. وحتى صدور البيانات الأمريكية، يرجَّح أن يبقى السوق ضمن نطاق ضيق.

الزخم

تعتمد هذه الاستراتيجية على حركة يقودها الخبر، وفي الساعات المقبلة ستكون البيانات الاقتصادية الأمريكية المصدر الوحيد لمثل هذا الزخم.

بالنسبة لليورو، يعتبر مستوى 1.1361 هو المستوى المحوري على الجانب الصاعد. الاستقرار فوق هذا المستوى سيفتح الطريق نحو 1.1386 ثم 1.1410. ولكي يتطور هذا السيناريو، لا بد أن يضعف الدولار، أي أن يخيب تقرير ADP الآمال أو يأتي تضخم PCE دون التوقعات. في رأيي، من الأرجح أن تسير نبرة النصف الثاني من اليوم لصالح الدولار، لذا أعتبر هذا السيناريو ثانويًا. على الجانب الهابط، يشكل مستوى 1.1335 نقطة الكسر. الاستقرار الواضح دونه سيدفع السعر نحو 1.1312 ثم 1.1288، وأعتبر هذا الاتجاه هو السيناريو الأساسي. قراءة قوية لمؤشر PCE أو تعليقات متشددة من Cook وBarkin ستضغط مباشرة على اليورو، في حين أن مبيعات التجزئة الألمانية فشلت في توفير مصدر دعم ذاتي له.

أما بالنسبة للجنيه الإسترليني، فمستوى التفعيل الصاعد هو 1.3319، مع أهداف عند 1.3341 و1.3368. ويتمتع الجنيه بوضع أفضل من اليورو في هذا الجانب، لأن بيانات الناتج المحلي الإجمالي البريطاني وفرت بالفعل سببًا للشراء صباحًا، وبالتالي يبدو الاختراق فوق 1.3319 أكثر واقعية إذا لم تكن الأرقام الأمريكية قوية. ومع ذلك، فإن الدعم الناتج عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي انعكس بالفعل في حركة الصباح، وقد تمحو قراءة قوية لمؤشر PCE هذا الدعم في غضون دقائق. على الجانب الهابط، يعتبر مستوى 1.3280 هو المستوى المحوري، يليه 1.3250 ثم 1.3206. الهدف الثاني أبعد بكثير من الأول، والوصول إليه يتطلب انعكاسًا حقيقيًا في اتجاه الجلسة، وليس مجرد تفاعل مع إصدار واحد. لذلك سأكون مستعدًا لجني أرباح جزئية عند الهدف الأول، والبحث عن الهدف الثاني فقط إذا استمر الضغط في التزايد بعد صدور بيانات PCE.

العودة للمتوسط

في هذه الاستراتيجية أبحث عن حركة تتجاوز مستوى معين يعقبها عودة سريعة داخله. هذا الأسلوب يعمل بشكل أفضل عندما تأتي البيانات قريبة من التوقعات، فيعود السوق أدراجه بعد رد الفعل الأولي. وقد يكون هذا هو الحال مع إصداري الناتج المحلي الإجمالي وتقرير ADP إذا جاءت الأرقام قريبة من التوقعات.

بالنسبة لليورو، أراقب مستوى 1.1371 صعودًا. هذا المستوى يقع أعلى بعشر نقاط من مستوى الاختراق عند 1.1361، وهذه القرب الشديد يتطلب الحذر. إذا تحرك السعر فوق 1.1361 باتجاه 1.1371، وتداول لفترة وجيزة أعلاه ثم عاد سريعًا إلى ما دونه، فسأفكر في البيع. أما إذا وصل السعر إلى 1.1371 واستقر فوقه، فسيُعَدّ ذلك اختراقًا، ولن يكون البيع مناسبًا لأن الهدف الأول عند 1.1386 قريب جدًا. في مثل هذه الصفقة، سأضع أمر إيقاف الخسارة فوق مستوى 1.1371 مع إضافة هامش بسيط لتفادي الخروج من الصفقة بسبب تقلبات عشوائية في السوق.

على الجانب الهابط، مستوى المرجع هو 1.1341، أي أعلى بست نقاط فقط من مستوى الاختراق عند 1.1335. السيناريو المتوقع هو أن يتحرك السعر دون 1.1341، ويفشل في التماسك هناك، ثم يعود ليتداول فوقه، وفي هذه الحالة سأبحث عن فرص للشراء. وبما أن طبيعة الحركة لا يمكن تحديدها من الاختبار الأول، سيكون من الأنسب تجاهل رد الفعل الأولي في هذه المنطقة. سأضع أمر إيقاف الخسارة أسفل 1.1335، لأن التماسك دون هذا المستوى سيؤكد حدوث اختراق ويُبطِل سيناريو الارتداد.

بالنسبة للجنيه الإسترليني، فإن مستوى المرجع الصاعد عند 1.3310 يقع بتسع نقاط أسفل نقطة الاختراق عند 1.3319، ما يعني أن السعر سيواجهه أولاً. إذا تحرك الزوج فوق 1.3310، ثم فشل في الثبات هناك وعاد إلى ما دونه، فسأفكر في البيع. أما إذا اخترق السعر هذه المنطقة واستقر حول 1.3319، فسيُعتبر ذلك اختراقاً، ولن أدخل في صفقة عكس هذا الاتجاه. من المنطقي وضع أمر إيقاف الخسارة فوق 1.3319، لأنه طالما بقي السعر فوق هذا المستوى، فإن سيناريو الارتداد لم يتحقق بعد.

سأكون حذراً بشكل خاص وقت صدور بيانات PCE، لأن قراءة قوية قد تدفع الجنيه لاختراق المستويين معاً دون توقف. أما مستوى المرجع الهابط عند 1.3256، فيقع بين نقطة الاختراق عند 1.3280 والهدف الأول عند 1.3250، وهذا ما يجعله مهماً. إذا كان سيناريو الاختراق الهابط قد بدأ بالفعل ووصل السعر إلى 1.3256، فهذا يعني أن جزءاً من الحركة قد تحقق، وقد يشير الارتداد من هناك إلى ضعف في ضغط البيع. مع ذلك، لا يتبقى سوى ست نقاط للوصول إلى الهدف عند 1.3250، وبالتالي فإن الشراء عكس الاتجاه هناك سيكون محفوفاً بالمخاطر.

سأضع أمر إيقاف الخسارة أسفل 1.3250؛ سيكون حجم المخاطرة محدوداً، وكذلك هامش الخطأ. إذا استقر السعر دون هذا المستوى، فسيكون الهدف التالي عند 1.3206، ولن أحاول اصطياد انعكاس عند هذا المستوى.