La paire AUD/USD tente de rester sous le seuil psychologique de support à 0,7000 malgré la décision de septembre au ton restrictif de la Reserve Bank of Australia. La banque centrale a relevé le taux directeur de 25 points de base, à 4,60 %, et publié un communiqué d’accompagnement plutôt ferme. Pourtant, l’Aussie a réagi à cette décision de septembre jugée « hawkish » en évoluant à l’inverse, atteignant un plus bas de prix sur deux mois.
La principale source de pression ici ne résidait pas dans la décision elle-même, mais dans les commentaires ultérieurs de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock.
Cela étant, commençons par la décision de la banque centrale. Il s’agissait de la quatrième hausse de taux cette année, décidée à l’unanimité. Dans son communiqué final, la RBA a indiqué clairement que « certains des risques haussiers pesant sur l’inflation ont commencé à se matérialiser ». La progression des prix et les menaces inflationnistes « se sont révélées plus fortes que ce qui était supposé dans les prévisions d’août ». La banque a également noté séparément que les perturbations de l’offre de pétrole soutiennent la hausse des prix de l’énergie, et que le renchérissement des carburants est déjà partiellement répercuté sur le prix d’autres biens et services. Elle a ajouté que la faiblesse de la productivité « continue de restreindre la croissance potentielle ».
Dans l’ensemble, le communiqué de septembre était sensiblement plus ferme. La RBA a explicitement signalé la possibilité d’un resserrement supplémentaire, en déclarant que « de nouvelles conditions financières plus restrictives seraient justifiées tant que l’inflation restera trop élevée ».
La RBA a donc, de fait, procédé à une « hausse de taux à tonalité hawkish ». En août, la banque évoquait une action « si les risques se matérialisaient » ; dans le communiqué de septembre, elle a en pratique indiqué son intention de poursuivre le resserrement monétaire.
Cependant, les propos de Michele Bullock ont contrebalancé ce communiqué hawkish. La gouverneure de la RBA a clairement indiqué que la hausse actuelle n’implique pas automatiquement un passage immédiat à une nouvelle étape de resserrement. Elle a précisé que le Conseil avait discuté à la fois d’une hausse des taux et du maintien du statu quo — autrement dit, les membres ont évalué si le degré de resserrement déjà atteint est suffisant.
En outre, Bullock a laissé entendre que quatre tours de hausses « pourraient suffire à ramener l’inflation vers la cible » — même si elle a ajouté qu’il n’existe aucune certitude définitive. Cette remarque a fait l’effet d’une douche froide pour les acheteurs d’AUD/USD. Après un pic initial à 0,7029, la paire s’est brusquement retournée et a inscrit un plus bas de deux mois, plongeant dans la zone de 0,69.
Le contexte fondamental pour l’Aussie reste globalement mitigé. Les données du marché du travail d’août ont montré une hausse de l’emploi de 39,5 k, mais ce gain provient entièrement des emplois à temps partiel, tandis que l’emploi à temps plein a reculé. Le chômage est également monté à 4,6 %, et les dépenses de consommation en août sont restées stables d’un mois sur l’autre. En d’autres termes, l’économie montre déjà des signes de ralentissement, ce qui explique en partie la prudence de Bullock quant à de nouveaux resserrements.
La question est maintenant de savoir si l’impulsion baissière sur AUD/USD va se poursuivre. D’un côté, la RBA a laissé la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux, indiquant qu’elle se tient prête à réagir si les pressions inflationnistes se renforcent. De l’autre, la gouverneure a clairement fait comprendre que le degré actuel de resserrement monétaire pourrait déjà être suffisant.
Tout cela implique que les prochains indicateurs macroéconomiques détermineront largement la trajectoire suivante de l’AUD/USD.
Dans ce contexte, le rapport sur l’inflation australienne publié mercredi revêt une importance particulière. La plupart des prévisionnistes s’attendent à ce que l’indice des prix à la consommation global pour août s’accélère pour atteindre environ 4,0 % en glissement annuel (certaines estimations 4,1 %), après quatre mois de recul à 3,5 %. L’indicateur « trimmed mean » devrait rester proche de 3,6 % en glissement annuel — le niveau qui prévaut depuis trois mois.
L’accélération de l’inflation globale sera en grande partie liée aux prix des carburants, de sorte que la RBA accordera plus de poids aux mesures d’inflation sous-jacente. Une hausse inattendue du trimmed mean constituerait le soutien le plus solide pour l’Aussie et donc pour l’AUD/USD. Si, au contraire, la mesure sous-jacente montre des signes de refroidissement, les remarques dovish de Bullock prendront davantage de poids et la pression sur l’AUD/USD s’accentuera.
Ainsi, pour l’instant, l’équilibre ne s’est pas clairement déplacé dans un sens ou dans l’autre, malgré l’impulsion haussière initiale pour l’Aussie. La décision hawkish de la RBA a été suivie de commentaires plus accommodants de la gouverneure, et beaucoup dépend désormais des données à venir — en premier lieu l’inflation et le marché du travail. Le premier « test » aura lieu mercredi ; il semble donc judicieux d’adopter pour l’instant une attitude attentiste sur la paire : mercredi, la balance pourrait pencher soit en faveur des acheteurs d’AUD/USD, soit en faveur des vendeurs.
Sur le plan technique, le seuil de 0,7000 constitue la zone charnière. Une clôture nette sous ce niveau renforcerait le scénario baissier et ouvrirait la voie vers 0,6930. Un retour au-dessus de 0,7000 permettrait aux acheteurs d’AUD/USD de se stabiliser et de viser la zone de 0,7050 (la bande de Bollinger supérieure, qui coïncide avec la Kijun-sen en H4).
