Hier, les deux paires se sont retournées à la hausse de manière inattendue, et la cause n’était pas l’Europe mais les États-Unis. L’indice de confiance des consommateurs américains a plongé à 81,9 en septembre, perdant 6,7 points en un mois. C’est un signal très fort : le consommateur, longtemps principal pilier de l’économie américaine, commence à fléchir. Les anticipations d’inflation ont augmenté, la part des personnes s’attendant à une récession dans l’année à venir a progressé, et le sentiment concernant les revenus et l’emploi s’est nettement détérioré.
Parallèlement, les données JOLTS sur le marché du travail ont été publiées — officiellement stables : environ 7,1 millions de postes vacants, avec des embauches et des départs quasiment inchangés. Mais derrière cette stabilité se cache une forme de stagnation. Les personnes changent moins souvent d’emploi qu’auparavant, et les entreprises n’augmentent ni ne réduisent vraiment leurs effectifs. Combiné à un moral des consommateurs morose, cela alimente le scénario de ralentissement, et le marché révise déjà ses anticipations concernant la Federal Reserve vers une trajectoire plus accommodante.
Ce basculement a soutenu les gains de l’euro et de la livre hier après-midi. Les deux devises ont progressé non pas grâce à de bons indicateurs domestiques, mais parce que la pression sur le dollar s’est relâchée. Cette nuance est importante : tant que le scénario de ralentissement de l’économie américaine reste d’actualité, l’euro et la livre peuvent continuer à se reprendre ; mais si les statistiques américaines surprennent à la hausse, ce mouvement s’inversera rapidement.
La matinée s’annonce chargée. La zone euro publie plusieurs indicateurs pour ses principales économies : l’Allemagne dévoilera les ventes au détail, les chiffres du chômage et l’inflation des ménages, tandis que la France publiera ses propres indicateurs de prix. Un tel ensemble de données paraît rarement d’un seul bloc, ce qui explique pourquoi la réaction de marché pourrait être plus marquée qu’un jour ordinaire. L’inflation sera l’indicateur clé. Les ventes au détail et l’emploi apporteront le contexte : si l’ensemble des publications dépasse les attentes, l’euro trouvera un véritable carburant pour poursuivre sa hausse face au dollar. Si le paquet de données déçoit, l’impulsion d’hier s’évaporera rapidement.
Pour la livre, l’événement principal est l’estimation finale du PIB britannique du 2e trimestre, accompagnée des chiffres d’investissement et du solde du compte courant. En principe, l’estimation finale du PIB confirme généralement les estimations préliminaires, mais le marché réagira même à de faibles écarts. Une forte progression de l’investissement indiquerait que les entreprises conservent leur confiance dans l’économie britannique malgré des taux élevés. Si le PIB final ressort légèrement au-dessus de la première estimation et que l’investissement va dans le même sens, cela confortera les responsables de la politique monétaire, qui ne sont pas pressés d’assouplir, et donnera à la livre un nouvel élan haussier. Des chiffres décevants, au contraire, ouvriraient la voie à une nouvelle vague de ventes.
Momentum
Pour l’euro. Les niveaux de cassure ont été abaissés par rapport à hier, reflétant la hausse de la paire la veille. Une rupture au-dessus de 1,1335 ouvre la voie vers 1,1361 puis 1,1386. Ce scénario sera conforté si les chiffres d’inflation de ce matin pour l’Allemagne et la France dépassent les prévisions et rappellent au marché que la Banque centrale européenne ne doit pas se précipiter pour assouplir. Le scénario inverse, via 1,1312 avec des objectifs à 1,1288 puis 1,1249, se matérialisera si les données déçoivent ou si la demande de dollars revient soudainement. Les objectifs inférieurs sont relativement éloignés, de sorte que, lors du trading d’une cassure baissière, il faudra surveiller de près avec quelle détermination la paire dépasse ce niveau.
Pour la livre. Les niveaux sont quasiment inchangés par rapport à hier ; la paire évolue dans une zone similaire. Une rupture au-dessus de 1,3249, avec des objectifs à 1,3284 puis 1,3319, constitue un scénario pour ceux qui attendent une confirmation des chiffres de PIB et d’investissement publiés ce matin. Si les données dépassent les attentes, les acheteurs disposeront d’un argument supplémentaire. Une rupture sous 1,3206 en direction de 1,3173 puis 1,3137 est un scénario plus agressif pour les vendeurs et fonctionnera si les statistiques britanniques déçoivent ou si le dollar trouve de manière inattendue un nouveau motif de rebond avant la fin de la séance européenne.
Retour à la moyenne
Pour l’euro. Limite supérieure à 1,1335, limite inférieure à 1,1315. La fourchette est étroite — seulement 20 pips — et, dans ces conditions, les opérations de retour à la moyenne exigent une prudence particulière, car toute publication de données significatives peut immédiatement propulser la paire hors de ce couloir. Un mouvement au-dessus de 1,1335 suivi d’un retour rapide peut se tenter si les données sont neutres et que le marché ne trouve aucune raison de pousser plus loin. Un rebond à partir de 1,1315 a du sens si les vendeurs ne parviennent pas à maintenir la paire sous ce niveau avant les publications allemandes.
Pour la livre sterling. Limite supérieure à 1,3248, limite inférieure à 1,3214. La fourchette est ici légèrement plus large — environ 34 pips. Un retournement à partir de 1,3248 est envisageable si le rallye d’hier a épuisé les acheteurs et qu’aucune nouvelle position n’est ouverte. Un rebond depuis 1,3214 est logique à condition que les chiffres du PIB publiés ce matin ne soient pas franchement faibles ; sinon, des acheteurs pourraient se manifester à ce niveau, en anticipant la poursuite du mouvement d’hier.
