Pasaran ekuiti AS pulih selepas kejatuhan ketara semalam. Indeks MSCI Asia-Pasifik meningkat 0.9%, manakala niaga hadapan bagi indeks-indeks Eropah dan AS telah pulih semula sebahagian besar kerugian yang dicatatkan. Tumpuan utama kekal pada penerbitan Indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) — ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan (Fed). Pasaran menjangkakan PCE akan menentukan sama ada kenaikan kadar tambahan pada bulan Oktober diperlukan.

Pada masa yang sama, hasil bon Perbendaharaan 30 tahun meningkat untuk hari keenam berturut-turut pada Selasa, mencapai 5.56% — paras tertinggi sejak 2002. Hasil bon 10 tahun pula kekal sekitar 5.23%. Pelabur menuntut pampasan lebih tinggi untuk memegang bon jangka panjang berikutan kebimbangan mengenai inflasi berterusan, peningkatan perbelanjaan awam, serta gelombang pinjaman korporat bagi membiayai projek kecerdasan buatan. Pedagang turut meningkatkan pertaruhan terhadap hasil yang lebih tinggi, yang menjadi sumber risiko kerana kedudukan tersebut boleh ditutup dengan cepat dan secara meluas sekiranya muncul tanda-tanda awal kelembapan ekonomi.

Harga minyak terus menambah kerumitan. Selepas kejatuhan mendadak, harga Brent pulih sedikit dan meningkat kira-kira 0.6% kepada AS$103.20 setiap tong hari ini. Walaupun begitu, JPMorgan dan Goldman Sachs menjangkakan aliran bekalan dari Timur Tengah akan kembali ke paras pra-perang walaupun terdapat risiko gangguan penghantaran. Rundingan berkaitan Selat Hormuz memberi isyarat bercampur-campur, dan pasaran kekal berhati-hati. Harga tenaga yang tinggi menyokong jangkaan kenaikan kadar Faedah Rizab Persekutuan (Fed), sekali gus menolak hasil bon lebih tinggi dan memberi tekanan kepada aset yang tidak memberi pulangan faedah.

September menjadi bulan prestasi terbaik bagi dolar sejak Jun. Yen mengukuh kira-kira 0.2% kepada 156.95 setiap dolar selepas pihak berkuasa Jepun mengeratkan nada kenyataan mengenai kemungkinan campur tangan pasaran awal minggu ini. Dolar mendapat manfaat manakala pemegang posisi jual yen kini berdepan risiko campur tangan; pengeksport yang terjejas oleh hasil dalam mata wang yang lebih lemah menanggung kesan, dan pengimport minyak pula menghadapi kos yang lebih tinggi.

Satu tema berasingan ialah sektor teknologi. SoftBank meningkat lebih 6% selepas laporan bahawa OpenAI sedang mencari sekurang‑kurangnya AS$30 bilion pembiayaan baharu pada penilaian AS$1.4 trilion. Perkembangan itu menyokong sentimen dalam sektor kecerdasan buatan (AI), walaupun peningkatan pinjaman korporat untuk membiayai projek AI kekal sebagai salah satu faktor yang menekan hujung panjang lengkung hasil.

Seperti yang saya nyatakan di atas, peristiwa utama hari ini ialah penerbitan data Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE). Ahli ekonomi menjangkakan peningkatan bulanan bagi kedua‑dua PCE keseluruhan dan PCE teras. Keputusan yang lebih tinggi daripada jangkaan akan mengesahkan pendirian pengetatan Rizab Persekutuan (Fed) dan menyokong hujah untuk kenaikan kadar pada Oktober, manakala bacaan yang lebih lembut akan menimbulkan persoalan tentang langkah seterusnya serta mengurangkan sedikit tekanan terhadap hasil. Saya percaya laporan ini akan menetapkan nada dagangan untuk baki minggu ini, dan pasaran akan bertindak balas dengan ketara ke mana‑mana arah sekiranya terdapat sebarang penyimpangan daripada unjuran.

Menurut carta teknikal, tugas segera pembeli hari ini ialah menembusi rintangan pada AS$7,698. Itu akan menunjukkan kekuatan kenaikan dan membuka laluan ke AS$7,718. Penguasaan pada AS$7,737 akan terus mengukuhkan kedudukan pihak pembeli. Di sisi bawah, sekiranya selera risiko merosot, pembeli mesti mempertahankan paras AS$7,679. Sekiranya berlaku penembusan di situ, indeks akan segera didorong kembali ke AS$7,656 dan membuka jalan ke AS$7,631.