منگل کو امریکی سیشن کے ابتدائی گھنٹوں میں سونے کی تجارت 4,165 سے 4,175 کی سطح کے آس پاس ہو رہی ہے، جس میں تقریباً 0.6 فیصد اضافہ دیکھا گیا ہے۔ یہ اضافہ گزشتہ روز آنے والی اس شدید گراوٹ کے بعد ہوا ہے جس میں سونا تقریباً 4 فیصد گر کر 4,110 کے قریب (پانچ ہفتوں کی کم ترین سطح پر) آ گیا تھا۔ یہ صورتحال بظاہر متضاد معلوم ہوتی ہے: ڈالر اپنی دو ماہ کی بلند ترین سطح کے قریب ہے، 10 سالہ بانڈز پر منافع (yields) 19 سال کی بلند ترین سطح پر ہیں، اور مارکیٹ فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کے قوی امکان کو مدنظر رکھ رہی ہے — ایسے حالات میں عام طور پر سونے کی قیمت میں کمی آنی چاہیے، مگر اس کے باوجود اس کی قیمت بڑھ رہی ہے۔

اصل صورتحال کیا ہے؟

یہ ایک تکنیکی اچھال ہے، نہ کہ رجحان کی تبدیلی ۔ ماہرینِ معاشیات کا کہنا ہے کہ "آج کی معمولی بحالی، جذبات میں بنیادی تبدیلی کی علامت کے بجائے، کل کی بڑی فروخت کے بعد کی بحالی زیادہ لگتی ہے۔" پیر کو ہونے والی تقریباً 4 فیصد گراوٹ نے کچھ فروخت کنندگان کو منافع سمیٹنے پر آمادہ کیا، جس کے نتیجے میں قلیل مدتی خریداری دیکھنے میں آئی۔ اس سے منڈی کا مندی والا منظرنامہ تبدیل نہیں ہوتا؛ مارکیٹ محض کچھ دیر کے لیے سستا رہی ہے (سانس لے رہی ہے)۔

4,110 سے 4,100 کی سطح پر اہم 'سپورٹ' برقرار رہی۔ جب تک یہ زون قائم ہے، فروخت کنندگان قیمت کو مزید نیچے نہیں دھکیل سکتے — لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ نچلی ترین سطح آ چکی ہے۔ رجحان کی مصدقہ تبدیلی کے لیے، قیمت کا 4,260 ( ایچ 1 ٹائم فریم پر 200- ای ایم اے) سے اوپر بند ہونا اور وہاں برقرار رہنا ضروری ہے، جو کہ ابھی تک نہیں ہوا ہے۔

ڈالر کی قدر میں اضافہ رک گیا ہے — اور یہی کافی ہے۔ پیر کو یو ایس ڈی ایکس (ڈالر انڈیکس) 101.00 سے اوپر گیا اور پھر واپس آگیا؛ منگل کو یہ 101.10 سے اوپر ٹریڈ کر رہا ہے، جو سونے کی قیمت میں اضافے کے تضاد کو مزید بڑھا رہا ہے۔ مارکیٹ پہلے ہی اگلے سال کے دوران فیڈ (ایف ای ڈی) کی جانب سے شرح سود میں تقریباً چار بار اضافے کا امکان قیمتوں میں شامل کر چکی ہے — جسے کچھ ماہرینِ معاشیات "حد سے زیادہ جارحانہ" اقدام قرار دیتے ہیں۔ جب ڈالر کی مضبوطی رکتی ہے تو سونے پر فروخت کا دباؤ کچھ کم ہو جاتا ہے — حالانکہ شرح سود کی سطح بدستور بلند رہتی ہے۔

یہ رجحان کی تبدیلی کیوں نہیں ہے؟

بانڈ ییلڈز بدستور سونے کی سب سے بڑی دشمن ہیں۔ 10 سالہ ٹریژری ییلڈ 5.20 سے 5.26 فیصد کے آس پاس برقرار ہے — جو 2007 کے بعد بلند ترین سطح ہے۔ ایسے اثاثے کے لیے جس پر کوئی منافع نہیں ملتا، اس کا مطلب ملکیت کی بھاری 'موقع کی لاگت' ہے۔ جب تک ییلڈز میں پائیدار کمی شروع نہیں ہوتی، سونے کے لیے مضبوط سپورٹ تلاش کرنا مشکل رہے گا۔

تیل اور جغرافیائی سیاست شرح سود کے ذریعے سونے کے خلاف کام کر رہے ہیں۔ ٹرمپ نے ایران کی امن تجویز کو مسترد کر دیا، اور برینٹ (خام تیل) کی قیمت 95 ڈالر سے اوپر برقرار ہے۔ روایتی طور پر، جغرافیائی کشیدگی سونے کو 'محفوظ پناہ گاہ' کے طور پر اوپر لے جاتی تھی۔ آج مارکیٹ مختلف ردعمل ظاہر کر رہی ہے: تیل کی بلند قیمتیں افراطِ زر کی توقعات کو بڑھاتی ہیں، جس سے فیڈ کا سخت مانیٹری پالیسی کا رجحان مضبوط ہوتا ہے اور ییلڈز اوپر جاتی ہیں۔ جغرافیائی سیاست براہِ راست 'محفوظ پناہ گاہ' کی مانگ کے بجائے "افراطِ زر - شرح سود - سونے پر دباؤ" کے چینل کے ذریعے اثر انداز ہو رہی ہے۔ مارکیٹ ڈیٹا کی منتظر ہے، نہ کہ سونا خرید رہی ہے۔ بدھ کو ڈیٹا اور جمعہ کو پے رولز کی رپورٹ متوقع ہے۔ امکان کم ہے کہ بڑے سرمایہ کار ان اعداد و شمار کے جاری ہونے سے قبل کسی خاص سمت میں بڑی پوزیشنز کھولیں گے۔ قیمت میں موجودہ اضافہ اہم ڈیٹا سے قبل کچھ 'شارٹ پوزیشنز' کو بند کرنے کا نتیجہ ہے، نہ کہ "طویل مدتی خریداری" کا۔

ٹریڈرز کے لیے اس کا مطلب

4,110 کی سطح سے واپسی (باؤنس) ایک تکنیکی ردعمل ہے، نہ کہ رجحان (ٹرینڈ) میں تبدیلی۔ توجہ طلب اہم سطحیں یہ ہیں: 4,176 ( ایم 15 چارٹ پر 200-ای ایم اے)، 4,200، اور 4,260 (ایچ 1 چارٹ پر 200-ای ایم اے)۔ نیچے کی طرف، اگر قیمت 4,100 کی سطح سے نیچے آتی ہے تو 4,050 اور پھر 3,980 کی سطحیں ہدف بن سکتی ہیں۔

انٹرا ڈے (دن کے دوران تجارت کرنے والے) ٹریڈرز اس 'ری باؤنڈ' کو مختصر مدت کی 'لانگ پوزیشن' کے لیے استعمال کر سکتے ہیں جس میں 'اسٹاپ لاس' بہت قریب رکھا جائے (یعنی 4,100 سے ذرا نیچے)۔ ہفتہ وار ٹریڈرز کے لیے، ابھی ایسا کوئی سبب نہیں کہ وہ یہ فرض کر لیں کہ مندی کا رجحان ٹوٹ چکا ہے۔ بدھ کا پی سی ای ڈیٹا اور جمعہ کی این ایف پی رپورٹ یہ طے کریں گی کہ آیا فیڈ کا سخت مانیٹری پالیسی والا منظرنامہ درست ثابت ہوتا ہے (جو سونے کے لیے منفی ہے) یا سونے کو کچھ ریلیف ملتا ہے۔