أفادت Statistics Canada بأن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في يوليو استقر عند 2.372 تريليون دولار كندي، بما يعادل نموًا شهريًا نسبته صفر في المئة، دون إجماع الاقتصاديين الذي كان يتوقع زيادة قدرها +0.1%. كما جرى تعديل نمو شهر يونيو إلى الأعلى ليصل إلى +0.4%، ما يسلط الضوء على التباين بين نهاية قوية للربع الثاني وفقدان مفاجئ للزخم في بداية الربع الثالث. وعلى أساس سنوي، توسع الاقتصاد بنسبة 1.4%، وهي نسبة أدنى بكثير من 3.3% المسجلة في الربع الثاني.

وأكدت بيانات مبيعات التجزئة الصادرة في 24 سبتمبر ضعف الطلب الاستهلاكي؛ فقد تراجعت المبيعات في يوليو بنسبة 0.7% لتصل إلى 73.7 مليار دولار كندي، في أول انخفاض منذ ديسمبر من العام الماضي. وكان التراجع واسع النطاق، إذ سجلت ثمانية من أصل تسعة قطاعات خسائر.

تغيرت توقعات أسعار الفائدة الخاصة بـ Bank of Canada بشكل ملحوظ. إذ تدعو Scotiabank إلى رفع للفائدة في اجتماع أكتوبر، بينما يتوقع الإجماع أن يقوم Bank of Canada بمراجعة توقعاته للتضخم نحو الأعلى في تقرير أكتوبر، سواء قرر رفع الفائدة أم لا. وتسعر الأسواق حاليًا نحو 100 نقطة أساس من التشديد من قبل BoC بحلول نهاية عام 2027، ما يعني تحركًا باتجاه الحد الأعلى من النطاق الحيادي حول 2.25–3.25%.

تتوقع Oxford Economics استمرار أسعار النفط المرتفعة خلال الأشهر الستة المقبلة، بما يدعم الضغوط التضخمية وقد يجبر Bank of Canada على التشديد في وقت أبكر مما كان مفترضًا سابقًا.

دخل النزاع التجاري بين الولايات المتحدة وكندا مرحلة أكثر صعوبة. فقد دخلت حيز التنفيذ، ليل 29 سبتمبر، القيود الأمريكية على واردات المشروبات الكحولية والدراجات النارية ومنتجات الألبان الكندية. وجاءت هذه الخطوة ردًا على الرسوم الجمركية الانتقامية التي فرضتها كندا في 8 سبتمبر على ما يقرب من 20 مليار دولار من السلع الأمريكية. وقال Donald Trump يوم الاثنين إنه لا يزال يرى التوصل إلى اتفاق تجاري مع كندا أمرًا ممكنًا، مضيفًا: "سوف يأتون إلينا ويقولون: نريد إزالة جميع الرسوم الجمركية." وتواصل الولايات المتحدة ممارسة الضغط، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت كندا قادرة على إيجاد تدابير مضادة والصمود في موقفها.

بعد ستة أسابيع من الانخفاض، ارتفع صافي المراكز المدينة على الدولار الكندي بمقدار 1.12 مليار دولار ليصل إلى 3.82 مليار دولار، وعكس السعر الضمني اتجاهه صعودًا.

قبل أسبوع أشرنا إلى أن ارتفاع زوج USD/CAD، في الوقت الذي قام فيه المضاربون بتقليص مراكز البيع على الدولار الكندي، سيقود إما إلى انعكاس هابط أو إلى زيادة في بيع العملة الكندية في سوق العقود الآجلة. وقد اتجه السوق نحو الاحتمال الثاني، ما خفّض من فرص حدوث انعكاس سريع إلى الأسفل. المستوى المحوري هو القمة المسجّلة في يونيو عند 1.4246: إذا صمد هذا المستوى، تزداد احتمالات الهبوط؛ أما إذا تم اختراقه، فقد يمتد الزخم الصعودي باتجاه 1.4390–1.4410. وبالنظر إلى تطوّر الصورة الأساسية، نعتقد أن الزخم الصعودي قد لا يمتلك القوة الكافية للوصول إلى الأهداف الأعلى، ولذلك نتوقع ظهور إشارات على حركة هابطة قبل أي موجة صعود مستدامة.