La paire EUR/USD a continué de reculer mardi — pouvait‑il en être autrement ? Le marché est tellement avide et impatient d’un resserrement supplémentaire de la Federal Reserve qu’il continue d’acheter le dollar, plusieurs semaines après que ce facteur a déjà été intégré dans les cours. Rappelez‑vous la dernière fois que vous avez vu un mouvement quasiment ininterrompu pendant près d’un mois, porté par un seul et même facteur. Les autres moteurs sont rares en ce moment. Chaque intervenant de marché essaie d’expliquer l’effondrement de l’euro en septembre à sa manière. Certains l’attribuent à la montée de l’instabilité géopolitique, d’autres uniquement à l’orientation « faucon » de la Fed, d’autres encore estiment que la Banque centrale européenne n’est pas assez agressive — alors qu’en pratique, la BCE pourrait relever ses taux autant, voire davantage que la Fed. En résumé, chaque trader et chaque analyste a son avis. Et personne ne se demande pourquoi il y a autant d’avis différents.

Cette profusion d’opinions existe parce que la hausse actuelle du dollar est ambiguë et illogique. Si la situation était claire, tout le monde partagerait la même lecture. Par exemple, en septembre 2022, la devise américaine a entamé une tendance baissière de quatre ans, inaugurée par une chute d’environ 1 400 pips. Qu’est‑ce qui a précédé ce repli ? D’abord une tendance haussière de 16 ans, amorcée en 2007, durant laquelle le dollar est passé d’environ 1,60 $ à quelque 0,96 $ pour un euro — en d’autres termes, la valeur de l’euro a pratiquement été divisée par deux à l’horizon 2022. Et rappelons qu’il s’agit d’une monnaie de réserve que les banques centrales du monde entier détiennent aux côtés du dollar, et non d’une devise de marché émergent.

En septembre 2022, tout cela a donc commencé comme une simple correction. Si l’on raisonne à long terme, 500 pips sur les 1 400 pouvaient très bien correspondre à des prises de bénéfices. À peu près au même moment, l’inflation américaine a commencé à ralentir, et le marché s’est mis à anticiper un assouplissement de la Fed. La Fed continuait alors de relever ses taux, mais le dollar baissait parce que le marché se projetait déjà sur un futur assouplissement — le resserrement avait été en grande partie intégré en 2021–2022, période durant laquelle le dollar s’était apprécié d’environ 2 700 pips. Par conséquent, l’euro a gagné quelque 1 400 pips sous l’effet de facteurs globaux.

Et maintenant ? L’euro baisse pour la quatrième semaine consécutive parce que… la BCE et la Fed ont toutes deux commencé à resserrer leur politique ? Sur l’unité de temps hebdomadaire, la tendance haussière de long terme amorcée en 2022 reste intacte, et un range de plus d’un an perdure. Le cours n’a fait que revenir sur ses plus bas annuels ; on peut donc soutenir que l’on assiste plutôt à un nettoyage de liquidité sous les récents creux au sein d’un canal quasi horizontal qu’à un effondrement structurel en cours. Notre lecture reste inchangée. À l’intérieur d’un range, les mouvements ont tendance à être en grande partie aléatoires. L’euro n’a pas de raisons fondamentales de s’effondrer durablement, et le dollar n’a pas de raisons fondamentales de s’apprécier durablement sur le long terme. Par conséquent, toute hausse de long terme du dollar est, par définition, une correction, au terme de laquelle la tendance primaire devrait reprendre. Certes, nous ne nous attendions pas à ce que la correction s’étire sur une année entière, mais sur un horizon hebdomadaire, une telle durée de correction reste tout à fait normale.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 30 septembre, est de 53 pips et est qualifiée de « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1287 et 1,1393 mercredi. Le canal de régression linéaire supérieur est orienté à la hausse, indiquant une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré trois fois en zone de survente et a formé trois divergences « haussières », ce qui signale la fin possible de la tendance baissière illogique. Cependant, le marché ne réagit actuellement à rien.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1292

S2 – 1,1230

S3 – 1,1169

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1353

R2 – 1,1414

R3 – 1,1475

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD continue de se déplacer à la baisse, mais nous considérons toujours ce repli comme une correction avant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global reste négatif pour le dollar, mais en 2026, la géopolitique d’abord, puis la position « hawkish » de la Fed, ont apporté un soutien important à la devise américaine. Lorsque le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, privilégiez les positions vendeuses avec des objectifs à 1,1292 et 1,1230. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont à privilégier, avec des objectifs à 1,1475 et 1,1536.

Explications concernant les illustrations :

Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;

La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et le sens dans lequel il convient de trader à l’heure actuelle ;

Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;

Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;

L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans la direction opposée est imminent.